??根據(jù)歐睿國(guó)際的數(shù)據(jù)，2017年美國(guó)家居市場(chǎng)規(guī)模為2750億美元，人均消費(fèi)約5800元/年，中國(guó)家居市場(chǎng)規(guī)模約1.2萬(wàn)億，人均消費(fèi)約857元/年，雖然短期受到地產(chǎn)波動(dòng)影響，但長(zhǎng)期看國(guó)內(nèi)家居是消費(fèi)品屬性，還有很大增長(zhǎng)空間。
??對(duì)家居企業(yè)而言，未來(lái)不僅市場(chǎng)規(guī)模會(huì)保持增長(zhǎng)，而且可以通過(guò)場(chǎng)景化銷(xiāo)售、持續(xù)拓展品類、賦能經(jīng)銷(xiāo)商來(lái)進(jìn)行泛家居行業(yè)的整合，實(shí)現(xiàn)收入和利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)。
定制家居進(jìn)入行業(yè)整合期
??看好19年交房回暖和龍頭規(guī)模管理等優(yōu)勢(shì)發(fā)力帶來(lái)的業(yè)績(jī)回升。19年行業(yè)需求回暖，業(yè)績(jī)有望逐季加速。
??家居企業(yè)集中度提升邏輯仍成立，結(jié)束渠道紅利的野蠻發(fā)展期后，為經(jīng)銷(xiāo)商賦能將成為新成長(zhǎng)動(dòng)力，龍頭企業(yè)不僅在管理、品牌上具有優(yōu)勢(shì)，而且在廣告、開(kāi)店、供應(yīng)鏈等費(fèi)用投入上相比小企業(yè)有規(guī)模優(yōu)勢(shì)。
??對(duì)定制行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的再思考：前幾年隨著大量企業(yè)進(jìn)入到定制家居，而行業(yè)景氣度在今年又開(kāi)始降溫，未來(lái)一階段定制行業(yè)將結(jié)束野蠻發(fā)展期，進(jìn)入一個(gè)比拼企業(yè)內(nèi)功的整合期。
??未來(lái)定制企業(yè)將圍繞以下幾個(gè)方面強(qiáng)化能力，才能實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰：
??1） 鞏固老渠道拓展新渠道。由于定制家居銷(xiāo)售不僅有體驗(yàn)需求，還有設(shè)計(jì)服務(wù)需求，因而渠道的競(jìng)爭(zhēng)力非常關(guān)鍵，企業(yè)一方面要保證經(jīng)銷(xiāo)商的盈利能力；
??另一方面隨著賣(mài)場(chǎng)人流下降，開(kāi)拓線上、整裝、線下非賣(mài)場(chǎng)等渠道非常重要。而中小定制企業(yè)如果在渠道上不能有所突破，就會(huì)面臨生存難度不斷加大的困境。
??2） 結(jié)合新零售為經(jīng)銷(xiāo)商賦能。定制上半場(chǎng)比拼的是開(kāi)店速度，下半場(chǎng)將比拼經(jīng)銷(xiāo)商能力，未來(lái)企業(yè)對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的賦能尤為關(guān)鍵，比如降低設(shè)計(jì)難度提升設(shè)計(jì)水準(zhǔn)；幫助經(jīng)銷(xiāo)商在線上、展會(huì)等獲客；安裝水平提升等。
??3） 產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新。龍頭企業(yè)加大研發(fā)投入，增強(qiáng)產(chǎn)品和服務(wù)的差異化，從而擺脫價(jià)格戰(zhàn)陷阱。
??4） 泛家居行業(yè)的整合。強(qiáng)化供應(yīng)鏈整合能力，從場(chǎng)景化銷(xiāo)售或整裝兩條路徑入手，做中國(guó)的宜家。
??2019年，重點(diǎn)關(guān)注能在以上幾方面能力取得突破的定制企業(yè)，龍頭企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)將發(fā)揮更大作用。
看好整裝渠道拓展領(lǐng)先的歐派家居、線上渠道優(yōu)勢(shì)明顯且不斷為經(jīng)銷(xiāo)商賦能的尚品宅配、智造和品牌優(yōu)勢(shì)突出的索菲亞；另外建議關(guān)注品類持續(xù)擴(kuò)張，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，低估值的志邦股份、好萊客等。
成品家居行業(yè)集中度提高
??成品家居企業(yè)成長(zhǎng)主要有三大驅(qū)動(dòng)力：
??1）滲透率提升，國(guó)內(nèi)功能沙發(fā)、床墊、軟床的滲透率還有較大提升空間；
??2）品類拓展，龍頭已經(jīng)開(kāi)始從“客廳”向“臥室”甚至全屋大家居進(jìn)軍；
??3）市占率提升，小品牌經(jīng)銷(xiāo)商盈利變差，消費(fèi)者品牌意識(shí)增強(qiáng)有利于集中度提升。
??總體而言，成品家居板塊競(jìng)爭(zhēng)格局較好，在環(huán)保趨嚴(yán)和稅收減稅并規(guī)范的背景下，龍頭的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。
重點(diǎn)關(guān)注精裝修比例提升趨勢(shì)
??近年來(lái)，各大房企開(kāi)始大幅提高住宅的精裝修比例,以TOP10房企為例，精裝修房比例大幅提升，同時(shí)，各大房企通過(guò)集約化采購(gòu)，大幅降低采購(gòu)成本,于開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)，精裝修交房模式有利可圖。
??精裝修比例提升趨勢(shì)明確，2018年精裝修套數(shù)提升60%，保障相關(guān)企業(yè)未來(lái)收入快速增長(zhǎng)，如大宗渠道占比高的江山歐派。
??建材企業(yè)也不斷尋求與地產(chǎn)商的合作機(jī)會(huì)，蒙娜麗莎2016年工程比已經(jīng)達(dá)到52.62%；馬可波羅品牌將近60%的年銷(xiāo)量均依靠工程渠道；新明珠、東鵬、馬可波羅等瓷磚行業(yè)的龍頭品牌，也成為萬(wàn)科、恒大、碧桂園的長(zhǎng)期合作伙伴。
??各大家居建材品牌經(jīng)銷(xiāo)商也不斷和當(dāng)?shù)氐恼b公司合作，諸如大自然地板、生活家地板、安信地板通過(guò)媒體等各種渠道宣傳，和當(dāng)?shù)氐恼b公司密切合作，甚至如各地的一些市場(chǎng)，建材批發(fā)給整裝公司或工程已經(jīng)占到全年銷(xiāo)量80%。
??精裝修政策的推進(jìn)對(duì)家居建材行業(yè)產(chǎn)生了較大的沖擊，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展趨穩(wěn)，面對(duì)較大的存量市場(chǎng)，家居建材行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將加劇。
??如何應(yīng)對(duì)精裝房的擴(kuò)展的行業(yè)趨勢(shì)和家居建材行業(yè)的洗牌，與各大地產(chǎn)商和整裝企業(yè)共同分享裝修市場(chǎng)的大蛋糕是家居建材行業(yè)值得思考的問(wèn)題。
